2021年中级会计师《财务管理》预习题及答案十四

　　F公司为一上市公司，有关资料如下：

　　资料一：2019年度的营业收入为25000万元，营业成本为17500万元。2020年的目标营业收入增长率为100%，且营业净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。2019年度相关财务指标数据如表1所示，2019年12月31日的资产负债表(简表)如表2所示，根据销售百分比法计算的2019年年末资产、负债各项目占营业收入的比重数据如表3所示(假定增加销售无需追加固定资产投资)。

　　资料二：若财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

　　方案一：发行可转换公司债券，每张面值100元，规定的转换价格为每股20元，债券期限为5年，年利率为3%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2020年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2021年1月25日)。

　　方案二：发行一般公司债券，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为6%。

　　要求：

　　(1)根据资料一计算或确定以下指标：

　　①计算2019年的净利润;

　　②确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

　　③确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

　　④计算2020年预计留存收益;

　　⑤按销售百分比法预测该公司2020年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);

　　⑥计算该公司2020年需要增加的外部筹资数额。

　　(2)根据资料二回答下列问题：

　　①结合(1)第⑥问的结果，计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，F公司发行可转换公司债券节约的利息。

　　②预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平(以2020年的每股收益计算)。如果F公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么F公司2020年的基本每股收益至少应达到多少?

　　③如果转换期内公司股价在19～20元之间波动，说明F公司将面临何种风险?

　　【答案】(1)①2019年的净利润=25000×15%=3750(万元)

　　②A=3750万元，B=5000万元，C=10000万元，D=5000万元，E=5000万元。

　　【解析】因为应收账款周转率=8(次)

　　所以：营业收入/平均应收账款=8

　　25000/[(2500+A)/2]=8，所以A=3750(万元)

　　因为存货周转率=3.5(次)

　　所以：营业成本/平均存货=3.5

　　17500/[(5000+B)/2]=3.5，所以B=5000(万元)

　　因为固定资产周转率=2.5(次)

　　所以：营业收入/平均固定资产=2.5

　　25000/[(10000+C)/2]=2.5，所以C=10000(万元)

　　因为：应付账款占营业收入的比为20%，所以D=25000×20%=5000(万元)

　　E=期初留存收益+本年新增加的留存收益=期初留存收益+营业收入×营业净利率×(1-股利支付率)=2500+25000×15%×(1-1/3)=5000(万元)

　　③F=5000/25000=20%，G=10%+15%+20%=45%

　　④2020年预计留存收益=25000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=5000(万元)

　　⑤2020年需要增加的资金数额=25000×100%×(45%-20%)=6250(万元)

　　⑥2020年需要增加的外部筹资数额=6250-5000=1250(万元)

　　(2)①发行可转换公司债券年利息=1250×3%=37.5(万元)

　　发行一般债券年利息=1250×6%=75(万元)

　　节约的利息=75-37.5=37.5(万元)

　　②市盈率为25倍，F公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，股票市价应高于转换价格20元。

　　2020年至少应达到的基本每股收益=20/25=0.8(元/股)

　　③F公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险增大导致大额资金流出。