大盘企稳后 A股该买啥

A股经历了3周连跌和千点下调后，在国家空前强大的救市政策等多方利好的推动下迎来两天的强劲反弹，个股也从之前的千股跌停转变为千股涨停。时下，A股将如何演绎接下来的行情，长江证券研究部策略研究小组发布研究报告称：近期密集的救市政策高度彰显了国家意志，市场信心显著恢复，A股估值吸引力已经凸显，后市反转可期，投资者可精选被错杀个股。

救市政策彰显国家意志

近期密集的救市政策高度彰显国家意志。7月8日，通过股票质押的方式，证金公司向21家证券公司提供了2600亿元的信用额度，用于证券公司自营增持股票，7月9日，央行宣布已向证金公司提供充足再贷款。此外，自7月8日起，证金公司2000亿申购主动型基金，这将加大对中小盘股票的购买，而央行向证金公司提供再贷款为证金公司提供流动性支持，理论上看，证金公司购买力在短期内将是没有限度的，这对做空资金造成了极大地威慑，提升投资者信心。从7月9日市场表现来看，此番救市政策已经直指问题要害：即解决以中小创为首的中小市值股票流动性危机，恢复市场信心。

市场信心显著恢复

在证金公司加大对中小股票购买后，市场短期信心逐渐恢复，活跃度上升。从个股换手率看，水平明显提升。7月9日，个股换手率中位数为5.95%，而7月2日与3日，中位数分别为4.51%，4.55%。可以看出7月9日换手率水平较前期水平明显提升，市场活跃度加强。短期的暴跌源自于年初至今涨幅过大，获利盘过大，前期杠杆太大，但短期暴跌并未动摇市场长期信心，央行降息定向降准确认了流动性进一步边际改善的信号，中国经济增速相比世界其他国家依旧保持在较高增速，中国制造业依旧保持全球竞争力优势。

估值凸显吸引力

与全球主要指数对比，上证50PE仅12.3倍，仅高于恒生指数的10.4倍，估值位于全球指数第二低。从盈利能力看，上证50ROE高达14%，位居全球主要指数盈利能力第一。综合考虑估值与盈利水平，以ROE/PB进行对比，上证50ROE/PB高达8.3%，远高于其他主要指数，仅次于恒生指数10.4%，说明以上证50为代表的蓝筹股低估值，高盈利水平。

后市反转可期 精选被错杀个股

经历了大幅调整，市场风险得到较大程度释放，以上证50为代表的蓝筹股估值降至12倍，同时大批优质成长股被错杀，目前大批优质成长股显现估值与业绩匹配度，凸显出投资价值。在持续有力的救市政策刺激与流动性依旧宽松的背景下，后市反转可期，配置方面，投资者可配置以上证50为代表的蓝筹股，并优选估值与业绩匹配的优质成长股。（文/笑枫）