2020年中级会计职称考试财务管理测评题十二

【单选题】下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是(　　)。

　　A.最佳资本结构在理论上是存在的

　　B.资本结构优化的目标是提高企业价值

　　C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳

　　D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变

　　【答案】D

　　【解析】从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动，动态地保持最佳资本结构十分困难。

　　【单选题】有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是(　　)。

　　A.代理理论

　　B.权衡理论

　　C.MM理论

　　D.优序融资理论

　　【答案】B

　　【解析】本题简单判断：题干中既考虑到负债融资的优点也考虑负债融资的弊端，所以应属于权衡理论。权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。

　　【单选题】出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是(　　)。

　　A.电力企业

　　B.高新技术企业

　　C.汽车制造企业

　　D.餐饮服务企业

　　【答案】B

　　【解析】通过本题掌握影响资本结构的因素及这些因素是如何影响资本结构的

【单选题】下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是(　　)。

　　A.现值指数法

　　B.每股收益分析法

　　C.公司价值分析法

　　D.平均资本成本比较法

　　【答案】C

　　【解析】确定最优资本结构的方法包括BCD，故排除A，另外，公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。

　　【单选题】下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是(　　)。

　　A.杠杆分析法

　　B.公司价值分析法

　　C.每股收益分析法

　　D.利润敏感性分析法

　　【答案】B

　　【解析】公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。每股收益分析法及平均资本成本比较法均从账面价值的角度进行资本结构优化，没有考虑市场反应。即没有考虑到风险因素。

　　【单选题】下列投资活动中，属于间接投资的是(　　)。

　　A.减少新的生产线

　　B.开办新的子公司

　　C.吸收合并其他企业

　　D.购买公司债券

　　【答案】D

　　【解析】间接投资是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上。本题选择D项。

　　【多选题】按照企业投资的分类，下列投资中属于发展性投资的有(　　)。

　　A.企业间兼并合并的投资

　　B.转换新行业和开发新产品投资

　　C.更新替换旧设备的投资

　　D.配套流动资金的投资

　　【答案】AB

　　【解析】通过本题掌握发展性投资和维持性投资的具体内容。

　　【判断题】对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。

　　【多选题】下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有(　　)。

　　A.企业的经营状况

　　B.企业的信用等级

　　C.国家的货币供应量

　　D.管理者的风险偏好

　　【答案】ABCD

　　【解析】影响企业资本结构的因素：企业经营状况的稳定性和成长率、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资人和管理当局的态度、行业特征和企业发展周期、经济环境的税务政策和货币政策。

　　【多选题】下列关于企业投资及投资管理的表述正确的有(　　)。

　　A.投资是一种资本性支出行为，涉及的资金多、经历的时间长

　　B.投资管理属于企业的战略性决策

　　C.投资管理属于企业的非程序化管理

　　D.投资价值的波动性小

　　【答案】ABC

　　【解析】投资项目的价值，是由投资标的物资产内在获利能力决定的。这些标的物资产的形态是不断转换的，未来收益的获得具有较强的不确定性，其价值具有较强的波动性.所以投资价值的波动性大，D项错误。

　　【多选题】下列有关资本结构理论的表述中正确的是(　　)。

　　A.按照考虑所得税条件下的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大

　　B.MM(无税)理论认为，负债越多企业价值越大

　　C.权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值

　　D.代理理论认为均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。

　　【答案】AD

　　【解析】有税情况下的MM理论认为，企业价值会随着资产负债率的增加而增加。负债为100%时，企业价值最大。A项正确。无税MM理论认为，不考虑所得税，有无负债不改变企业的价值，B项错误。权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，C项错误;代理理论认为债务筹资将促使经理多努力工作，少个人享受从而降低股权代理成本，但债务筹资会使企业接受债权人监督的成本增加，所以均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定。选项D正确。

　　【判断题】根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资。(　　)

　　【答案】正确

　　【解析】企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券、最后是发行新股筹资。

　　【判断题】使企业税后利润最大的资本结构是最佳资本结构。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。

　　【判断题】在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。