2020年中级会计职称考试财务管理测评题十一

　　【单选题】某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加(　　)。

　　A.1.2倍

　　B.1.5倍

　　C.0.3倍

　　D.2.7倍

　　【答案】D

　　【解析】通过本题掌握总杠杆系数的含义及计算。

　　DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7。

　　【单选题】在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是(　　)。

　　A.初创阶段

　　B.破产清算阶段

　　C.收缩阶段

　　D.发展成熟阶段

　　【答案】D

　　【解析】企业处于扩张成熟期，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。

　　【多选题】下列各项中，影响经营杠杆效应的因素有(　　)。

　　A.利息

　　B.固定成本

　　C.单价

　　D.销售量

　　【答案】BCD

　　【解析】影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重、息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。

　　【多选题】下列各项中，影响财务杠杆系数的有(　　)。

　　A.息税前利润

　　B.普通股股利

　　C.优先股股息

　　D.借款利息

　　【答案】ACD

　　【多选题】在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有(　　)。

　　A.普通股

　　B.债券

　　C.长期借款

　　D.留存收益

　　【答案】ABC

　　【解析】留存收益是由企业税后净利润形成的，是所有者向企业的追加投资。企业利用留存收益筹资无需发生筹资费用。

　　【单选题】计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是(　　)。

　　A.债务资本成本

　　B.留存收益资本成本

　　C.普通股资本成本

　　D.优先股资本成本

　　【答案】A

　　【解析】资本成本是指税后资本成本，债务筹资方式支付的利息费用是税前支付的，可以抵减所得税，所以计算其资本成本时需要考虑企业所得税的影响。而权益筹资方式下支付的股利是税后支付的，其资本成本不需要考虑企业所得税的影响。

　　【判断题】相对于采用目标价值权数，采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，适用于未来的筹资决策。

　　【判断题】在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。(　　)

　　【答案】正确

　　【解析】总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。

　　【判断题】如果企业的全部资本来源于普通股权益资本，则其总杠杆系数与经营杠杆系数相等。(　　)

　　【答案】正确

　　【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，若全部资本来源于普通股权益资本，则不存在固定的资本成本，即不存在财务杠杆，此时财务杠杆系数=1，总杠杆系数=经营杠杆系数。